争和政策看网约车发展新秩序
争和政策看网约车发展新秩序
网约车的发展历程贯穿着资本、政策、产品和竞争四条线索。前期资本势头占据主导,之后政策逐步完善并成为核心因素,2021年7月之后行业彰显出产品与竞争的重要性,司机、用户飞轮效应明显,平台基础设施壁垒高。本篇报告,我们回顾网约车行业发展历史,重点回到一般行业的客观规律讨论产品和竞争,并在当前监管框架里讨论网约车行业的新秩序。
摘要
监管政策规范行业健康发展,“牌照制”经营的网约车进入发展新阶段。早年网约车在资本加持下快速扩张,通过“烧钱”之争构建用户习惯;通过资本的层层加码把网约车行业的竞争推到了新高度,最后滴滴、快的以及滴滴、Uber中国两次合并,通过资本减轻了外部竞争。但本质上网约车牵涉到公共交通领域的共享出行,从一开始就是在社会公共品的框架里构建的产业,政策及时跟进后要求网约车“三证”经营,滴滴安全审查后更是对数据安全、个人信息保护、劳动者权益、消费者权益提出更高要求。此外,安全、合规、监管一定程度
上防止了行业野蛮生长,接下去总体行业的大趋势趋向于有序扩张健康竞争。
用户、司机的飞轮效应,网约车平台的扎实基础设施构成了重要的竞争壁垒。2021年7月滴滴25个App下架,新用户和司机均无法注册,留给了其他竞争者从自身优势切入的时间窗口。虽然在之后的1年内滴滴的市场份额一度从82%下滑至74%,但在2022年下半年之后滴滴的单量占比一直维稳在74%,在2023年1月App上架并且恢复用户注册之后滴滴单量快速回暖,份额提升至76%,由此充分证明了在没有了早年的资本光环后,依靠优质的产品和服务、大量用户和司机形成的飞轮效应,网约车的商业模式拥有很高的竞争壁垒。在出行复苏的大背景下,我们认为网约车行业有望迎来反弹,竞争格局或将维持在目前稳态的状况。
展望聚合模式、产品精细化运营和Robotaxi等对网约车行业带来的新机遇。随着用户群体的扩大尤其是中低线的渗透,加上用户粘性增强、打车频次的上升,以及聚合模式的推进,我们认为网约车市场规模仍将维持稳健增长;同时我们认为行业到了释放利润的重要节点,主要驱动力包括补贴率有序下降、推出差异化产品掌握一定定价权、运营效率提升。另外,从简单的信息匹配转向更深刻的围绕司乘的服务,有望跳出原有框架限制,优化UE;此外Robotaxi目前已经在北京进行全无人测试,公司预计在2023年有望开展全无人运营,若模式跑通或将对网约车行业带来较大的影响,也值得我们持续跟踪。
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